Wydajność maszyny
Rentowność aktywów (ROA) izoluje, jak brutalnie wydajna jest firma w wykorzystywaniu swoich zasobów. Jeśli Firma A i Firma B generują po $1M zysku netto, ale Firma A potrzebowała $10M w sprzęcie fabrycznym, a Firma B tylko $2M w serwerach oprogramowania, Firma B jest nieskończenie lepszym alokatorem kapitału.
Analiza mechanizmów ROA
Definicja aktywów
Łączne aktywa obejmują gotówkę fizyczną, ogromne nieruchomości fabryczne, gigantyczne roboty produkcyjne, zapasy oraz aktywa niematerialne, takie jak nabyte patenty i bazy kodów oprogramowania.
ROA vs ROE
Podczas gdy ROE można manipulować w górę poprzez zaciąganie ogromnego długu, ROA nie można. Zaciągnięcie kredytu zwiększa twoje zobowiązania, ale jednocześnie zwiększa twoje aktywa (masz teraz gotówkę z kredytu). Dlatego ROA natychmiast ujawnia nadmiernie zadłużone, nieefektywne firmy.
Standardy branżowe
Branże kapitałochłonne (koleje, telekomunikacja, produkcja pojazdów) z natury posiadają ogromne bazy aktywów, strukturalnie ograniczając ich ROA do ok. 5%. Platformy technologiczne konsekwentnie osiągają ROA 15%+.